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【煤炭市場】供給總體寬松 價格波動調整——三季度動力煤市場分析及四季度展望
發布日期:2019-10-22    作者:

 

【煤炭市場】

 

供給總體寬松 價格波動調整


——三季度動力煤市場分析及四季度展望


李羽

 


  三季度動力煤市場分析


  1 國內原煤產量進一步回升


  2 煤炭進口量繼續保持增長態勢


  3 電煤需求疲軟


  三季度,我國動力煤價格整體振蕩走弱。以伊金霍洛旗5500大卡煤坑口含稅價和環渤海5500大卡煤含稅平倉價為例,6月底二者分別為每噸378元和611元。9月25日,前者回落至每噸366元,后者回落至每噸587元,每噸分別下跌12元和24元。


  三季度動力煤價格之所以振蕩走弱,原因主要有以下3點。


  首先,國內原煤產量進一步回升,動力煤供應不斷增加。


  其次,在國內煤炭產量增長加快的同時,為了保障迎峰度夏用煤需求,煤炭進口量也繼續保持增長態勢,進一步增加了國內供應,加大煤價下行壓力。


  再其次,今年三季度我國煤炭需求尤其是電煤需求疲軟。因發電用煤占動力煤消費總量的比重接近60%,發電用煤需求疲軟意味著動力煤消費總量很難增長。在動力煤供應不斷增加的情況下,煤炭價格面臨較大下行壓力。
總之,一方面是國內煤炭供應和進口量增加,另一方面是消費疲軟,煤價必然會面臨較大下行壓力。


  四季度動力煤市場展望


  1 煤礦保持正常生產節奏


  2 需求逐步由淡季向旺季過渡


  3 煤價走勢偏弱的概率較大


  生產方面。9月煤炭供應受到一定影響,10月之后,預計煤礦生產大概率會逐步恢復正常。目前,坑口煤價水平較好,煤礦生產積極性較高,因此,預計10月煤炭產量較9月有所恢復。預計11月煤礦生產還會繼續保持正常。進入12月,陜西榆林地區部分煤礦也許會出現全年煤管票提前用完的情況,這可能會導致部分地方煤礦被迫停產,這將會是年底煤炭供應側潛在的短期風險。


  進口方面。四季度我國煤炭進口量可能會政策性回落。今年前8個月,我國煤炭進口總量累計已經達到22032萬噸,同比增加1714萬噸,月均進口量2754萬噸,增長8.4%。如果全年進口總量維持平控,那9月至12月煤炭進口額度還剩下6050萬噸左右,平均每月進口1510萬噸左右。對于進口動力煤來說,85%左右流向華東和東南沿海等地區,考慮到這些地區動力煤需求可能會有所回落,進口量月均同比減少210萬噸對這些地區所造成的影響有限。


  需求方面。動力煤需求將會逐步由淡季向旺季過渡。10月,包括華北大部分地區在內的北方尚未進入取暖季,用電需求處于季節性低谷,動力煤消費也將處于相對淡季。進入11月之后,隨著氣溫不斷下降,自北向南將逐步進入取暖季,空調用電負荷將逐步提高,用電量以及動力煤需求將逐步季節性回升。與此同時,水電則完全進入枯水期,水電出力將進一步回落,火電需求及發電耗煤量將會相對增加。但是,今年以來經濟持續面臨較大下行壓力,工業用電量增長較慢,這勢必會抑制整體用電量及動力煤需求增長。筆者預計全國動力煤需求同比增幅可能會維持在1%左右的較低水平。對于沿海地區來說,除了經濟下行壓力較大導致用電量增長放緩外,核電等新能源電量持續快速增加,天然氣供應量持續快速增加,各地紛紛加大煤炭消費削減力度,外部調入電量的不斷增加等,這些因素都將不同程度對沿海地區火電及動力煤需求形成抑制,沿海地區動力煤需求可能會維持同比下降態勢。


  價格方面。預計10月動力煤價格仍將偏弱,年底或會得到一定支撐。目前港口和電廠煤炭庫存整體均不同程度高于去年同期,以電廠為主的下游用戶市場煤采購積極性整體偏弱。從供需推演情況來看,10月無論是全國還是沿海地區,動力煤消費均處于淡季較低水平,而煤炭供應有望恢復至較高水平,供給明顯大于消費,動力煤會正常累庫。本身下游用戶就因為庫存偏高,采購積極性不高,在可能發生被動累庫的情況下,下游用戶采購積極性可能更不會提高。這種情況下,煤價走勢偏弱的概率較大。


  進入11月之后,隨著氣溫逐步下降,用電、用煤量逐步增加,動力煤消費整體將明顯回升。預計11月動力煤累庫速度將明顯放緩甚至停止累庫,12月則有望明顯去庫,煤價或將再度得到一定支撐,但因為前期累庫導致各環節庫存整體較高,再加上中長期市場預期不佳,煤價上漲空間還是有限的。

 

來源/中國煤炭報

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